Anlagen

Im Folgenden werden die Anlagepolitik und -strategie sowie die Gesamtrenditen der Fonds dargestellt.

Anlagepolitik

Die beiden Fonds sind grundsätzlich auf einen langfristigen Anlagehorizont ausgerichtet. Im Stilllegungsfonds wird das Risikobudget ab dem 6. Jahr vor der endgültigen Einstellung des Leistungsbetriebs (EELB) sukzessive reduziert, um dem kürzer werdenden Anlagehorizont Rechnung zu tragen. Die Mittel werden so angelegt, dass ihre Sicherheit sowie eine angemessene Anlagerendite und die Zahlungsbereitschaft je Kernanlage gewährleistet ist. Hierfür legt die Verwaltungskommission die Grundsätze und Ziele der Vermögensanlage sowie den Anlagerahmen fest, sie erlässt die Anlagerichtlinien und genehmigt die Anlagestrategie. Die Erarbeitung und Umsetzung letzterer wie auch die Überwachung der Tätigkeit der Vermögensverwalter, der Einhaltung der Anlagerichtlinien, der Anlagegrundsätze sowie der Anlagebeschränkungen obliegt dem Anlagekomitee. 

Das Anlagekomitee wird in seiner Tätigkeit von einem externen Investmentcontroller unterstützt. Dieser erstellt unter anderem vierteljährlich einen umfassenden Bericht über die Anlagestruktur des Wertschriftenvermögens, die Einhaltung der Anlagerichtlinien, Anlagegrundsätze sowie Anlagebeschränkungen und die Aufteilung sowie Performance der Vermögensverwaltungsmandate. Zudem informiert er monatlich über die aktuelle Vermögenslage und -entwicklung.

Anlagestrategie

Stilllegungsfonds

Für die Kernkraftwerke Beznau (KKB), Gösgen (KKG), Leibstadt (KKL) und das Zwischenlager Würenlingen (ZWILAG) gilt seit dem 1. Juli 2021 die nachfolgende Anlagestrategie:

Stillegungsfonds KKB, KKG, KKL, ZWILAG

Anlagekategorien Strategie unteres Band oberes Band
Liquidität 0.0% 0.0% 5.0%
Obligationen CHF 20.0% 14.0% 26.0%
Obligationen FW Staatsanleihen (hedged) 10.0% 7.0% 13.0%
Obligationen FW Corporate Credit (hedged) 10.0% 7.0% 13.0%
Aktien 40.0% 30.0% 50.0%
Immobilien Schweiz 7.0% 4.0% 10.0%
Immobilien Ausland (hedged) 8.0% 4.0% 12.0%
Alternative Anlagen 5.0% 0.0% 10.0%

Um im Hinblick auf die Ausserbetriebnahme des Kernkraftwerks Mühleberg (KKM) die Anlagerisiken zu senken, wurde eine werkspezifische Anlagestrategie festgelegt. Die Gelder werden seit dem 1. Januar 2026 gemäss nachfolgender Strategie angelegt:

Stilllegungsfonds KKM

Anlagekategorien Strategie unteres Band oberes Band
Liquidität 59.0% 10.0% 71.0%
Obligationen CHF 18.0% 8.0% 35.0%
Obligationen FW Staatsanleihen (hedged) 3.0% 2.5% 5.0%
Obligationen FW Corporate Credit (hedged) 3.0% 2.5% 5.0%
Aktien 15.0% 11.0% 28.0%
Immobilien Schweiz 1.5% 0.0% 3.0%
Immobilien Ausland (hedged) 0.5% 0.0% 1.5%
Alternative Anlagen 0.0% 0.0% 0.0%

 

Entsorgungsfonds

Für die Kernkraftwerke Beznau (KKB), Gösgen (KKG), Leibstadt (KKL) und Mühleberg (KKM) gilt seit dem 1. Juli 2021 die nachfolgende Anlagestrategie:

Anlagekategorien Strategie unteres Band oberes Band
Liquidität 0.0% 0.0% 5.0%
Obligationen CHF 20.0% 14.0% 26.0%
Obligationen FW Staatsanleihen (hedged) 10.0% 7.0% 13.0%
Obligationen FW Corporate Credit (hedged) 10.0% 7.0% 13.0%
Aktien 40.0% 30.0% 50.0%
Immobilien Schweiz 7.0% 4.0% 10.0%
Immobilien Ausland (hedged) 8.0% 4.0% 12.0%
Alternative Anlagen 5.0% 0.0% 10.0%

Gesamtrenditen

Folgend sind die Gesamtrenditen der beiden Fonds abgebildet. Im Jahresbericht sind detaillierte Berechnungen zu den Realrenditen zu finden.